Le banche centrali portano il mondo nell'abisso

2024 Autore: Seth Attwood | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-16 16:08

I libri di testo di economia dicono che la banca centrale è il prestatore di ultima istanza. Ciò significa che la banca centrale (CB), se necessario, può aiutare a superare gli squilibri che sono sorti nell'economia con l'aiuto dei prestiti: con l'aiuto di iniezioni di liquidità, salvare l'economia dalla crisi, la banca dal fallimento, lo stato dall'impostazione predefinita.

Ad esempio, durante la crisi finanziaria del 2007-2009. Il Federal Reserve System (Banca centrale degli Stati Uniti) ha emesso un totale di oltre 16 trilioni di dollari in prestiti (quasi senza interessi) alle maggiori banche di Wall Street, della City di Londra e dell'Europa continentale. dollari, più del PIL annuo degli Stati Uniti alla fine dell'ultimo decennio. In questo caso, la Federal Reserve non ha salvato l'economia americana, ma se stessa, o meglio, i suoi principali azionisti.

Il FRS salva anche lo stato americano, fornendogli regolarmente assistenza monetaria per coprire i deficit di bilancio (hanno raggiunto i mille miliardi di dollari l'anno) acquistando titoli del Tesoro. Le banche centrali di altri paesi, che acquistano regolarmente buoni del Tesoro USA, fungono anche da "soccorritori" dello stato americano. I maggiori acquirenti stranieri sono la Banca del Giappone, la Banca popolare cinese, la Banca centrale dell'Arabia Saudita e altri.

Dopo la crisi del 2007-2009. le precedenti iniezioni di denaro nelle economie dei cosiddetti paesi sviluppati non erano più sufficienti. Il trattamento di un "paziente" con "dosi da cavallo" di infusioni di denaro è stato definito "attenuazioni quantitative". Negli Stati Uniti, il trattamento di quantitative easing (QE) è iniziato nel 2008 ed è terminato solo nell'ottobre 2014. A seguito dell'attuazione di tre programmi della Corte costituzionale, nell'economia degli Stati Uniti sono stati riversati trilioni di dollari: le attività della Federal Reserve nel 2007 erano al livello di 0,8 trilioni. dollari, e nell'ottobre 2014 ha raggiunto il livello di 4,5 trilioni. Tuttavia, non hanno avuto un effetto vivificante: una parte del denaro è andata immediatamente fuori dagli Stati Uniti verso mercati più promettenti (compresa la Russia), l'altra parte verso i mercati finanziari americani. E la Federal Reserve ha ripulito i bilanci delle banche americane da zavorre e "spazzatura", liberando loro le mani per nuove speculazioni e provocando una nuova bolla finanziaria. "Immondizia" nel bilancio degli Stati Uniti è più che sufficiente: circa 1, 8 trilioni. dollari cade sui titoli ipotecari, la cui qualità è vicina allo zero.

La Banca centrale europea (BCE) ha rilevato la staffetta della COP. Nel marzo 2015 ha lanciato il suo programma, che prevede il riacquisto di titoli per un importo di 80 miliardi di euro al mese. Quest'anno, l'attuazione del programma continua. L'ultimo benchmark della BCE per il riacquisto di titoli (metà giugno 2017) - 2,3 trilioni. Euro.

L'attuazione del programma KS in Giappone è in pieno svolgimento: prevede l'acquisto da parte della Bank of Japan per 80 trilioni. yen all'anno. Anche la Banca d'Inghilterra e la Banca nazionale svizzera sono coinvolte nell'allentamento quantitativo. Dopo la decisione di lasciare il Regno Unito dall'UE la scorsa estate, la Bank of England ha esteso il programma CC e ha fissato un benchmark più elevato per il portafoglio dei titoli di stato (435 miliardi di sterline).

Di conseguenza, alcune banche centrali sono diventate giganti che fanno sembrare tutte le altre società e banche dei pigmei. Recentemente, l'agenzia di stampa Bloomberg ha pubblicato una panoramica delle attività della Banca centrale di diversi paesi del mondo. In evidenza sono la Federal Reserve statunitense, la BCE, la Bank of England, la Bank of Japan e la Swiss National Bank. Il patrimonio complessivo di questi cinque alla vigilia della crisi finanziaria globale (2006) ammontava a circa 3,5 trilioni. dollari, e alla fine del primo trimestre del 2017 questa cifra era già pari a 14,7 trilioni. dollari, crescita più che quadruplicata sullo sfondo di un'economia mondiale stagnante. Le banche centrali crescono come bolle.

Ecco le stime dell'agenzia Bloomberg che mostrano come il valore delle attività della Banca Centrale è cambiato nel decennio (2007 - 2016) in relazione al PIL del paese o gruppo di paesi corrispondente (in percentuale): FRS - da 5, 8 a 24, 5; BCE - da 9,9 a 25,0; Banca d'Inghilterra - da 4, 4 a 22, 6; Banca del Giappone - da 16,3 a 59,1. La crescita è davvero esplosiva. Secondo gli esperti, l'"esplosione" continuerà. Bloomberg riferisce che nel primo trimestre del 2017 i cinque asset sono cresciuti di 1 trilione. dollari, e a maggio di altri 0,5 trilioni. Se estrapoliamo queste cifre per un anno, si scopre che l'aumento di patrimonio nel 2017 sarà pari a 3,5 trilioni. Prima di allora, la crescita nel 2016 era stata record (1,7 trilioni di dollari).

A proposito, la Federal Reserve non è più la più grande banca centrale del mondo, se misurata dalle attività. Prima di tutto, vale la pena guardare la People's Bank of China (PBOC), che non ha accettato alcun programma CC, ma continua intenzionalmente ad aumentare i propri asset sia sotto forma di riserve internazionali che sotto forma di prestiti concessi alle banche cinesi.

Il prossimo autunno, saranno tre anni da quando la Federal Reserve statunitense ha interrotto il programma KS. E la BCE e alcune altre banche centrali continuano a costruire i loro asset, raggiungendo la Fed. Ecco come appariva il gruppo di leader l'anno scorso (trilioni di dollari): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Banca del Giappone - 4, 4; BCE - 3, 9.

Secondo le nostre stime, nella primavera di quest'anno, la NBK ha mantenuto il primo posto. Ma la BCE è arrivata seconda a maggio (4,60 trilioni di dollari). La Fed e la Banca del Giappone si sono divise il terzo e il quarto posto: ognuna ha $ 4,47 trilioni. Tuttavia, dato che la Bank of Japan continua ad attuare il programma KS, si può presumere che sia già passata al terzo posto, spingendo l'FRS al quarto. Le prossime sei banche centrali sono la Banca d'Inghilterra, la Banca nazionale svizzera, le banche centrali dell'Arabia Saudita, del Brasile, dell'India e della Federazione Russa. Il loro patrimonio totale è di 3,6 trilioni. USD Circa lo stesso conto per le altre 107 banche centrali, incluse nelle stime dell'agenzia Bloomberg.

Non solo le banche centrali hanno creato portafogli di titoli di debito governativi, ma da qualche tempo hanno iniziato a collocare titoli di debito societari in questi portafogli. La Banca del Giappone e la Banca nazionale svizzera lo fanno da molto tempo. Non rifuggire dalle obbligazioni societarie Bank of France, Bundesbank, altre banche centrali della zona euro. Lo scorso giugno, la BCE ha lanciato il Corporate Sector Purchase Program (CSPP) come parte del suo programma di allentamento quantitativo. A maggio di quest'anno, il volume dei titoli di debito societario nel bilancio della BCE ha superato i 100 miliardi di euro. Il portafoglio della BCE contiene titoli di società europee come Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, ecc. Nel giugno di quest'anno, il portafoglio della BCE conteneva titoli di debito di circa 200 aziende europee. La Bce ha annunciato un piano per portare il proprio portafoglio di titoli di debito corporate a 675 miliardi di euro.

Molti titoli di debito societario che rientrano nei portafogli delle banche centrali hanno un tasso di interesse puramente simbolico e alcuni addirittura rendimenti negativi. A metà giugno, la BCE ha riferito che il rendimento del 12% sulle obbligazioni societarie acquistate era compreso tra zero e -0,4%. Cioè, in effetti, le imprese vengono sovvenzionate, il che contraddice le regole dell'OMC. Si sta costruendo un nuovo schema per sostenere il grande capitale da parte della banca centrale invece del classico schema per sostenere le imprese prestando (rifinanziando) le banche commerciali, che, a loro volta, prestano a società in diversi settori dell'economia.

Tuttavia, queste non sono tutte innovazioni. Alcune banche centrali hanno iniziato ad acquistare azioni di società. Anche in questo caso in testa è la Banca del Giappone, che ha quote di tutte le principali società giapponesi. In Europa, la Banca nazionale svizzera mostra interesse per le azioni. Ci sono accese discussioni in seno alla BCE sul fatto che valga la pena espandere il programma di acquisto di titoli aziendali per includervi azioni; l'intuito mi dice: lo accenderanno, lo accenderanno sicuramente.

Quindi, l'evoluzione delle banche centrali è evidente: da semplici centri di emissione, si sono trasformate in "prestatori di ultima istanza", e domani diventeranno "proprietari di ultima istanza", enormi partecipazioni finanziarie. Passeranno dalla gestione indiretta dell'economia (attraverso la politica monetaria) alla proprietà diretta di tutti i beni del settore reale.

Il Quantitative Easing è anche un aggiustamento al ribasso del tasso di interesse sull'operatività di queste istituzioni, a volte anche sotto lo zero. La Bce ha fissato un tasso di interesse negativo sui depositi. A giugno, la BCE ha discusso la sua politica dei tassi di interesse e ha deciso di lasciare il tasso sui depositi a meno 0,4%. Per un certo numero di transazioni attive, il tasso è rimasto al livello dello 0%. La Federal Reserve non ha raggiunto la "vita meno", ma questa opzione rimane (se la situazione economica nel paese peggiora drasticamente). Già nel 2016 il tema sedizioso della possibile introduzione di un tasso di interesse negativo era stato discusso al Federal Reserve Board.

Tassi di interesse negativi sono stati fissati anche da alcune banche centrali, che non hanno annunciato ufficialmente i programmi KS. Ad esempio, la Banca centrale di Svezia e Danimarca. Anche la Banca d'Inghilterra sta valutando l'opzione di portare il tasso chiave a zero o addirittura a valori negativi. In ogni caso, per mitigare le conseguenze negative dell'uscita della Gran Bretagna dall'UE, la Bank of England nell'agosto dello scorso anno ha abbassato il tasso di riferimento dallo 0,5% allo 0,25%.

Riducendo i loro tassi a zero o a valori negativi, le banche centrali influenzano tutti i mercati finanziari, portandoli in territorio negativo. Meno sui depositi delle banche commerciali, meno sui prestiti, sui titoli di debito governativi e societari. Ora i titoli di stato di Giappone, Germania, Austria, Svizzera, Danimarca, Svezia, ecc., sono negoziati con rendimenti negativi e tutti questi titoli sono stati emessi per 13 trilioni. dollari, che è circa un terzo del mercato del debito globale. I tassi di interesse negativi tornano alle banche centrali sotto forma di titoli negativi. Di conseguenza, un giorno potrebbe trasformare le banche centrali in bancarotte di ultima istanza.

Tassi di interesse negativi o nulli alla fine cancellano qualsiasi tipo di profitto. E questo contraddice l'ideologia del sistema sociale che esiste sul pianeta da diversi secoli e si chiama capitalismo. Circa l'inizio di un tale momento, Karl Marx scrisse in "Capital" un secolo e mezzo fa, parlando della tendenza legale di una diminuzione del tasso di profitto. Quindi è sceso a zero, segnando la fine dell'era capitalista. È difficile dire cosa accadrà dopo. Marx ha parlato di socialismo, il cui principio principale è l'uguaglianza sociale, ma è improbabile che i "proprietari di denaro" (azionisti delle banche centrali o altri beneficiari che controllano informalmente la Banca centrale) vogliano anche l'uguaglianza astratta di cui scriveva Marx. I loro piani includono una transizione dall'attuale modello di capitalismo a un sistema che può essere chiamato una nuova schiavitù. Nel nuovo sistema la moneta scomparirà o il suo ruolo sarà minimo, sarà solo uno strumento di “contabilità e controllo”. In un tale sistema, i "proprietari di denaro" diventeranno i nuovi proprietari di schiavi, il resto - schiavi. Le banche rimarranno, ma avranno nuove funzioni. A proposito, V. Lenin ha detto più di una volta che i bolscevichi dovrebbero trasformare le banche da imprese capitalistiche in organizzazioni di "contabilità e controllo". Anche le banche centrali possono tornare utili in questo nuovo sistema. Saranno trasformati negli organi supremi dell'amministrazione centralizzata degli schiavi. Nella nuova società può anche essere riproposta la parola "socialismo", che significherà l'uguaglianza di tutti gli abitanti di una grande caserma (o campo di concentramento). Questo ruolo delle banche nel "nuovo meraviglioso mondo" è stato accennato due secoli fa da uno dei padri fondatori del "socialismo utopico" Saint-Simon, che per qualche motivo vorrei chiamare il padre fondatore del genere della distopia, così come l'ideologia del “socialismo bancario”.