Nuovo debito come travestimento per il fallimento

2024 Autore: Seth Attwood | [email protected]. Ultima modifica: 2023-12-16 16:08

Con questo livello di debito accumulato, questo stato di cose non può durare a lungo e porterà a conseguenze disastrose. Con un tale sviluppo degli eventi, le economie dei paesi occidentali affronteranno un completo e, ciò che è più importante e pericoloso per l'Occidente, un imminente collasso.

Gli economisti liberali di solito sorridono quando parlano del debito nazionale degli Stati Uniti e dell'intero Occidente e dicono che l'entità del debito non ha importanza. E non importa quanto sia grande, non c'è nulla di cui preoccuparsi.

È così? Nel 2001, il debito nazionale degli Stati Uniti era di circa $ 2 trilioni, oggi nel 2014 si avvicina a $ 18 trilioni.

La cifra in tempo reale del debito nazionale degli Stati Uniti può essere visualizzata qui.

Che c'è, non c'è differenza tra questi numeri? Immaginate un'azienda la cui produzione non cresce e il debito è aumentato di 9 volte ed è quasi uguale al valore dei prodotti fabbricati dall'azienda? Questo va bene? Ed è esattamente così con gli Stati Uniti.

Ma oltre al debito nazionale degli Stati Uniti, ci sono debiti di TUTTI i paesi "sviluppati". Davanti a tutti c'è il Giappone, il cui debito è pari al 200% del PIL.

Jon Hellevig "L'enorme nuovo debito oscura anni di crescita negativa del PIL nell'UE e negli Stati Uniti"

L'obiettivo principale di questo studio è identificare la crescita del PIL reale dopo aver preso in considerazione l'effetto della crescita dell'economia nazionale dovuta alla crescita del debito pubblico. Attualmente esiste una pratica consolidata di adeguare gli indicatori del PIL agli indicatori di inflazione, determinando la cosiddetta “crescita del PIL reale”. Data questa circostanza, sarà del tutto naturale applicare anche questo metodo, nell'aggiustare gli indicatori di crescita del PIL, liberati dall'influenza della crescita dei nuovi prestiti, che dovrebbero tradursi negli indicatori di “crescita del PIL reale meno debito”. Riteniamo che questo sia uno studio innovativo, dal momento che non sappiamo se gli economisti abbiano mai sollevato questo problema. Inoltre, non siamo a conoscenza del fatto che questo problema sia mai stato discusso tra scienziati e analisti. Ovviamente il problema dell'indebitamento pubblico è ampiamente discusso, ma qui si tratta di aggiustare il PIL deducendo il debito pubblico.

Lo studio ha rilevato che i paesi occidentali hanno perso la capacità di far crescere le proprie economie. Tutto ciò che gli rimane è la capacità di accumulare debiti. A causa del massiccio accumulo di nuovi debiti, sono in grado di creare l'apparenza di una crescita lenta o in bilico vicino allo zero.

Se tutti questi enormi prestiti fossero incanalati in investimenti, allora non ci sarebbe niente di sbagliato in questo. Tuttavia, non è così: i fondi ricevuti sono diretti a coprire le perdite nelle economie nazionali e, di fatto, vengono sprecati per mantenere livelli di consumo che questi paesi non possono davvero permettersi.

I paesi occidentali si comportano come eredi di una fortuna aristocratica nel 19° secolo, prendendo in prestito denaro anno dopo anno per assicurarsi il loro vecchio stile di vita, mentre le loro fortune sono spietatamente esaurite. Prima o poi, l'aristocratico sperpero sarà costretto a fare i conti con la realtà: a vendere la restante proprietà per coprire le pretese dei creditori, così come a trovarsi una casa in tasca e stringere più forte la cintura. Quindi, inevitabilmente, i paesi europei e gli Stati Uniti saranno costretti a ridurre i consumi in eccesso. Ma per ora rimandano il momento della liquidazione definitiva sui nuovi debiti, come un alcolizzato che, alzandosi la mattina, prima di tutto prende una bottiglia per ritardare il momento della sbornia. Nel caso dell'UE e degli Stati Uniti, stiamo parlando di un'abbuffata di debiti decennale.

Nell'ultimo decennio, la situazione è diventata più complicata, ma una drammatica svolta in peggio - o, più correttamente, in un disastro, si è verificata all'inizio della crisi finanziaria globale nel 2008. Il grafico 1 mostra indicatori scioccanti che caratterizzano l'effettivo crollo delle economie occidentali nel 2009-2013. Riflette la dinamica del tasso di crescita del PIL reale in vari paesi per il periodo 2005-2013. Come si può vedere dal grafico, in questo periodo la Russia è stata in grado di assicurare la crescita del PIL reale, mentre i paesi occidentali sono sprofondati sempre più nell'indebitamento. Per il periodo 2005 - 2013 la crescita cumulata dell'economia russa è stata del 147%, mentre le perdite cumulate dei paesi occidentali sono aumentate dal 16,5% (Germania) al 58% (USA). Nel caso della Russia, anche il tasso di crescita del PIL reale meno i prestiti viene corretto per correggere l'errore di calcolo associato al deflatore del PIL errato di Rosstat. Abbiamo già discusso della sottostima sistematica del tasso di crescita del PIL della Russia a causa dell'uso di un deflatore del PIL errato nello studio del gruppo Awara “L'impatto delle riforme fiscali di Putin 2000-2012. sulla variazione delle entrate del bilancio consolidato e del PIL”.

Il grafico 2 mostra la crescita del PIL reale meno la crescita del debito (dopo aver sottratto la crescita del debito pubblico dal PIL). Se sottraiamo i debiti, vedremo la reale portata del crollo dell'economia spagnola - meno 56,3%, questa è una cifra terrificante. Se usiamo la metodologia ufficiale generalmente accettata per calcolare il tasso di crescita del PIL (meno l'aumento del debito), risulta essere solo meno 6,7%.

Come mostra la nostra analisi, contrariamente alle economie dei paesi occidentali, anche secondo questi indicatori, la crescita dell'economia russa è abbastanza sana e non è causata da un aumento del debito. In effetti, la Russia mostra un rapporto notevolmente positivo di questi indicatori: il tasso di crescita del PIL ha superato il tasso di crescita del debito di 14 volte (1400%). Sorprendente. Questo dato è ancora più eclatante se lo si confronta con quello dei paesi occidentali sprofondati nell'abisso del nuovo debito.

Il grafico 3 mostra quanto l'accumulo di debito nei paesi occidentali supera il tasso ufficiale di crescita del PIL. Per il periodo 2004 - 2013 il leader indiscusso nella crescita dell'onere del debito sono stati gli Stati Uniti, che vi hanno aggiunto 9,8 trilioni di dollari (7 trilioni di euro, come si evince dal grafico). Durante questo periodo, la crescita del debito pubblico negli Stati Uniti ha superato la crescita del PIL di 5 volte (500%). Il grafico 4 lo illustra confrontando la relazione tra crescita del debito e crescita del PIL.

Confrontando il tasso di crescita del debito in relazione alla crescita del PIL mostra che il Regno Unito, il paese che ha accumulato il più grande nuovo debito in relazione alla crescita del PIL, ha un rapporto tra nuovo debito e crescita del PIL di 9 a 1. In altre parole, il dimensione del nuovo debito del Regno Unito rappresenta il 900% della crescita del PIL. Ma altri paesi occidentali, in misura minore la Germania, che sono diventati oggetto del nostro studio, sono in una situazione difficile, mentre la crescita del debito in Russia è solo una piccola frazione della crescita del PIL.

Gli indicatori di cui sopra sono corretti per l'effetto dell'entità del debito pubblico (debito pubblico totale), ma la situazione appare ancora più grave se si tiene conto dell'effetto dell'indebitamento privato sugli indicatori del PIL. Il nuovo debito delle imprese e delle famiglie ha almeno raddoppiato l'indebitamento privato nella maggior parte dei paesi occidentali dal 1996 (grafico 5).

Considerando questi indicatori, siamo giunti alle ovvie conclusioni che in realtà le economie occidentali non sono cresciute affatto negli ultimi decenni, ma hanno semplicemente accumulato i loro debiti in massa. Con questo livello di debito accumulato, questo stato di cose non può durare a lungo. C'è il rischio reale che questo bluff del debito si sveli prima o poi e riduca il livello del PIL delle economie occidentali al livello che possono mantenere senza nuovi prestiti. Ma in questo caso, non saranno in grado di coprire i vecchi prestiti, il che porterà a conseguenze disastrose.

Non abbiamo incluso il Giappone e la Cina nella nostra analisi a causa della difficoltà di trovare statistiche affidabili. Abbiamo affrontato il problema dell'informazione parziale che non copre tutti i periodi rilevanti, il problema dell'incompatibilità dei dati per i campioni che abbiamo studiato, nonché il problema dell'inesattezza nella conversione dei dati di input in euro. (Siamo fiduciosi che le grandi società di ricerca possano superare questi problemi, per i quali le nostre risorse non erano sufficienti.) Ci dispiace di aver dovuto escludere Cina e Giappone da questo rapporto, perché il Giappone è un paese con una crescita del PIL ancora più problematica a causa un aumento del debito. Il rapporto tra il suo debito pubblico e il PIL supera il 200%, e quindi il suo esempio sarebbe indicativo per i nostri scopi.

In sostanza, il Giappone vive in modo diretto dall'inizio degli anni '90. Allo stesso tempo, alcuni degli analisti occidentali più irrazionali cercano di presentare il Giappone come un esempio da seguire, sostenendo che dal momento che il Giappone potrebbe accumulare debiti per 25 anni, allora tutti i paesi occidentali possono fare lo stesso per il prossimo futuro. Non riescono a capire che in passato il Giappone era l'unico paese al mondo che poteva permettersi di esistere con un livello di debito così esorbitante. Il Giappone ha sempre goduto di un sostegno significativo dai paesi occidentali e quindi poteva permettersi di continuare questa pratica. E questo è stato fatto non meno per ragioni politiche. Un'altra considerazione significativa contro l'idea che i paesi occidentali potrebbero continuare ad accumulare debito è quella dall'inizio degli anni '90. I paesi occidentali iniziarono a perdere rapidamente la loro egemonia economica: la sua quota nel commercio mondiale e nel PIL mondiale iniziò a diminuire. Ho scritto di questo nel mio recente articolo intitolato "Sunset of the West".

L'importanza dell'Occidente rispetto al resto del mondo sta rapidamente diminuendo. Ciò può essere dimostrato confrontando il PIL dei paesi membri occidentali del G7 (USA, Giappone, Germania, Francia, Regno Unito, Italia e Canada) con il PIL degli attuali paesi in via di sviluppo. Nel 1990, il PIL aggregato dei paesi membri del G7 era molto più alto del PIL aggregato degli attuali sette paesi in via di sviluppo: Cina, India, Russia, Brasile, Indonesia, Messico e Corea del Sud (che non costituiscono necessariamente un unico blocco politico). Nel 1990, il PIL aggregato dei paesi membri del G7 era di $ 14,4 trilioni e il PIL aggregato di sette paesi in via di sviluppo era di $ 2,3 trilioni. Tuttavia, nel 2013, la situazione era cambiata radicalmente: il PIL aggregato dei paesi membri del G7 era di 32 trilioni di dollari e il PIL aggregato di sette paesi in via di sviluppo era di 35 trilioni di dollari. (grafico 6).

Grafico 6. Quota del PIL del G7 e di sette paesi in via di sviluppo

Con la quota in costante crescita dei paesi in via di sviluppo nell'economia mondiale, sta diventando chiaro che i paesi occidentali non saranno in grado di generare profitti sufficienti dal commercio mondiale per far fronte ai loro debiti accumulati.

Attualmente, i paesi occidentali beneficiano del fatto che il resto del mondo si fida ancora delle loro valute e le usa come backup. In sostanza, il dollaro USA e l'euro stanno approfittando del loro status di monopolio. Questo è ciò che consente ai paesi occidentali di accedere a obbligazioni di debito a basso costo e stimolare le loro economie nazionali attraverso la politica monetaria perseguita dalle banche centrali (il cosiddetto programma di "quantitative easing" o, in altre parole, "lancio della stampa"). Tuttavia, il rischio è che con un peggioramento della situazione del debito e una quota in calo dell'economia globale, non saranno in grado di sfruttare questi benefici, molto probabilmente anche nel prossimo futuro. Questo sarà seguito da un forte aumento del costo del prestito e un aumento dell'inflazione, che alla fine si trasformerà in iperinflazione. In questo scenario di sviluppo degli eventi, che ritengo inevitabile nei prossimi 5-10 anni, le economie dei paesi occidentali andranno incontro a un completo collasso.

Il problema è che non sarà possibile evitare un tale sviluppo di eventi, perché i paesi occidentali hanno perso per sempre i loro vantaggi competitivi come potenze economiche. Alla fine, saranno costretti a ridursi a un livello commisurato al livello delle loro risorse e della popolazione. (Ho scritto su questo nell'articolo sopra). Tuttavia, l'élite dirigente occidentale non sembra desiderosa di affrontare la realtà. Cerca di mantenere una parvenza di prosperità aumentando costantemente i debiti mentre è ancora in grado di farlo. I partiti politici in Occidente sono essenzialmente diventati macchine per contare i voti e si preoccupano solo di come vincere le prossime elezioni. Per fare questo, continuano a corrompere il loro elettorato con nuovi e nuovi debiti, stimolando così le loro economie nazionali.

Ma questa ondata storica non potrà dispiegarsi. Alla fine, i paesi occidentali sperpereranno la loro eredità, come fecero in passato gli aristocratici sperperanti.